面對捉襟見肘的現金流,近年來瘋狂擴張的陽光城終於在市場策略上做出妥協。不過,各項指標顯示其資金壓力已成事實。數據顯示,截至2013年底,其現金流量凈額已為-54.7億元,負債金額上升至284.1億元,資產負債率達86.9%。
  此前屢試不爽的股權質押,眼看馬上走到“山窮水盡”。公司第二大股東和第三大股東,分別僅剩餘總股本2.3%和1.23%的股票沒有被抵押。
  “急剎車”輓救現金危機
  5月13日,上市房企陽光城董秘廖劍鋒在與中信建投證券的電話交流會議上表態,公司將把工作重心放在現金流迴流上,為三四季度可能出現的土地投資機會儲備資金。廖劍鋒還說,目前公司拿地策略“已轉為謹慎”。這一表態,對於前期一直在土地市場上“狂飆突進”的陽光城來說,可謂一次“急剎車”。
  公開信息顯示,自2013年年初至2014年4月,陽光城在土地市場接連出手高調拿地。據不完全統計,一年多時間陽光城共入手15塊地,花費已超百億,遠超2011年和2012年兩年的總和。在瘋狂拿地擴張的過程中,陽光城不免為部分地塊付出了昂貴溢價。2013年,陽光城先後購得的上海三個地塊,溢價率均超過130%。
  激進擴張為陽光城帶來了明顯的財務壓力。陽光城財報顯示,截至2013年底,其現金流量凈額已為-54.7億元。負債金額從年初的125.7億元上升至284.1億元,上漲125%。其中長期借款達83.45億元,同比增加210%;資產負債率達86.9%。
  近來,陽光城一向自信的“高負債”“高周轉”似乎“轉”不起來了。有報道稱,陽光城位於重點區域的樓盤降價促銷仍效果不佳,此外,早已拿地的項目也因資金問題進展緩慢。
  市場分析人士稱,陽光城改變激進策略的決定不失理性,但已經存在的現金問題,對陽光城來說已是巨大壓力。此前有業內人士稱,陽光城將在今年迎來一輪償債高峰,到期償還金額超過20億元,接近去年到期償付金額的2倍。
  陽光城總裁陳凱曾解釋激進拿地及高負債的原因,“在目前金融環境下,年銷售超百億的房企更容易獲得貸款。因此很多房企都通過高負債擴大規模”。
  大股東股權質押殆盡
  5月5日,陽光城發佈公告,陽光城股東東方信隆融資擔保有限公司、福建康田實業集團有限公司再次辦理了股票質押登記手續,質權人均為民生加銀資產管理有限公司,質押原因均為融資。
  據統計,這則公告已經是今年以來公司發佈的第7次“質押股票”公告,總共涉及7家非銀行金融機構的11筆股權質押,共約1.7億股。從年初到最近,每次抵押股票的數額越來越多。
  一位市場分析人士告訴記者,“對於上市房企而言,資金問題關乎命脈,尤其對陽光城這種快速擴張的企業來說非常有吸引力。質押股權的方式來錢快”。
  經過陽光城數次股權質押行動,截至5月5日,公司的第二大股東東方信隆和第三大股東福建康田,分別僅剩餘總股本2.3%和1.23%的股票沒有被抵押。
  “近年來房地產企業融資越來越難,上市公司也一樣。銀行額度收緊,審批困難,企業不得不想出各種辦法弄到錢。”前述分析人士認為。
  除股權質押外,陽光城的融資手法五花八門。報道顯示,陽光城一向多通過擔保貸款、信托融資、再融資、地產基金等形式解決資金尷尬。“這些形式的融資成本大多很高”。
  房地產基金人士認為,在這個過程中,高周轉、維持資金鏈和股價缺一不可,“一旦某個環節出現問題,就將給企業帶來大麻煩”。
  目前,陽光城的“高周轉”已經被爆出有減弱的跡象。截至5月16日收盤,陽光城股價報收8.47元,漲2.24%。
  □新京報記者 張泉薇 北京報道  (原標題:陽光城7次股權質押應對284億負債)
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